选基金经理的“丈母娘标准”

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

相传，在相亲圈子里，丈母娘的选婿标准发挥着重要的作用。什么“一见钟情”型、“人畜无害”型等，都只能算相亲加分项，而最终拿下丈母娘选婿的核心因素，则大多都是车房户口等“即有物质”因素。这些大家应该都心照不宣。

作为职业投资者，拿来主义、学以致用，永远是我们的投资座右铭。在相亲圈子的“丈母娘标准”，可能在投资领域，让我们受益匪浅，白马股/绩优股投资策略就是这种理念的实战推广，各位可以在情绪宝的【策略组合】栏目中看到。而我们今天重点探讨的，就是“丈母娘标准”，在基金投资中的应用。

选基金经理的“丈母娘标准”

众所周知，只要是主动管理型基金，选基金本质上就是选基金经理。既然是选人，那么“丈母娘标准”就肯定能派上用场。这里，我们可以简单定一下，选基金经理的“丈母娘标准”。

1、多金，见过大钱

翻译过来就是，管理规模越大越好。局长偏好那些管理规模在100亿以上的基金经理，这些人见过大钱，思维格局都不会差。目前算上QDII、偏股混合基金，在约1600位的主动型公募基金经理中，管理规模在100亿以上的基金经理，约290位，占比约20%不到，符合我们经常说的“二八定律”（少数人优秀，多数人平庸）。

2、高学历，高智商

翻译过来就是，这些基金经理一定对市场信息理解最深、宏观方向把握最准、风控最专业的一批人。在学历上，博士比例约10%，硕士比例约88%，本科比例约2%。要知道全国人民的学历统计：本科以上学历只占5%左右，因此，基金经理群体绝对是“人中龙凤”。这条反而是“丈母娘标准”里，最容易达标的。

3、能力突出，事业有成

翻译过来就是，基金经理们需要持续赚到钱，持续跑赢市场，最好还能穿越牛熊。目前沪深300指数的年化收益率是11%~12%，而当前任职5年以上，历史几何年化收益超过12%的基金经理约有303位，达到“丈母娘标准”的，不到全国基金经理总数的13%。

4、用情专一，品性稳定

翻译过来就是，基金经理们需要策略稳定，不能来回摇摆，这样基金经理才会更加专注地表达自己的投资思路。比如兴全系列的基金，他们的基金经理长期专注一只基金的管理，长期收益丰厚而且波动又小。

以上就是局长眼中，选择基金的“丈母娘标准”，希望能对你有帮助。如果我们能抄到他们的作业，那对我们投资就能起到如虎添翼的效果。

局长选基金经理的“丈母娘标准”：

a、管理规模百亿级；

b、学历硕士以上；

c、历史几何年化收益率超过12%；

d、任职至少5年以上，策略稳定，不能来回摇摆。

筛选后，一共91位符合标准的基金经理，参考1600位主动型公募基金经理，占比为5.69%，妥妥的基金圈里的“人中龙凤”。

三大逻辑认知

逻辑1：他们都持有的资产一定是A股核心资产【白名单制度】

俗话说，英雄所见略同，这91位基金经理都重仓的公司，就一定是A股的核心资产，这点毋庸置疑，以上基金经理都重仓的前十大公司如下：

由于91位基金经理涉及770只基金产品，今天先统计前10大公司，后期我们会在下个季度，更新前20大公司，方便大家归类。这里我补充一张天风证券的统计：

通过这种分析，我们就能比较轻松地找出中国资本市场的核心资产。【解决了选择值得长期持有公司的痛点】

逻辑2：他们增减持的资产一定要重点关注【灰名单制度】

股价是市场预期和业绩验证的博弈结果，当基金经理们增持某些公司时，要么公司被低估，要么公司还有溢价空间。如果再梳理下相关行业或者公司的研报，基本上我们就能在宏观层面上，跟上这些基金经理们的思路。【在不考虑技术分析的情况下，解决了选股和阶段择时的痛点】

比如，在2020年四季度新进重仓股方面，主动权益类基金的新进重仓股主要是电子、非银行金融、消费者服务、家电等行业的A股股票。其中，被主动权益类基金新纳入重仓股较多的是海康威视、中国平安、中国中免、美的集团、宁德时代等等。

从局长的交易经验来看，这里面大部分在未来都还会出现几次大幅度的主升浪阶段，我们完全可以跟踪，通过研报来了解公司的商业模式和看涨逻辑（详见《三招教你快速吸收研报精华》），并用情绪宝的【趋势查询】来等待介入时机。

逻辑3：投资集中化，龙头集中化不可避免【黑名单制度】

投资集中化不是重仓，而是你需要观察的领域越来越集中了，比如大家都能发现，面向消费者的领域，更容易出现万亿级市值的公司，你只需要重点看几个大行业就行，不需要到处找题材和概念，龙头集中化说的是，各行各业可能最终只会出现1-2家龙头公司，享受行业发展的红利，投资他们更容易获取超额收益。

这个事不仅仅在A股是这样，在海外市场比如美股同样是这样的情况。局长再给大家汇报一组美股的数据，美国最大的20只共同基金产品，去掉ETF主动管理的20只共同基金，管了美国共同基金40%多的规模，而这个过程中大家会发现，他们所购买的股票也非常非常少、非常非常集中，比如说这20个基金产品里，大家持有最多的十只股票占他们整个持仓的比重，从2012年的不到50%上升到了现在的80%，这十只股票占这20人管理规模的80%。

不管是在A股、美股，全球都是这样的，背后的原因也比较简单，全球范围内来看流通盘足够大、流动性足够好、业绩好的公司就这么多。未来资金面的角度来讲，渠道的二八分化、各个行业的二八分化，导致的结果就是公募基金对于股票流动性的要求会越来越高。从这个角度出发，大盘的溢价、小盘的折价会持续存在。

因此，你一定要有【黑名单制度】的理念，即不该碰的一定别碰，现在局长对100亿市值以下的公司，基本都不会关注了，省下大把精力让自己的投资更稳健。

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。）

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